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調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展前景 中國(guó)飲食文化造就獨(dú)特性與剛需性

2021.05.17


傳統(tǒng)賽道強(qiáng)者恒強(qiáng),復(fù)合賽道孕育新秀,每個(gè)細(xì)分賽道都有走出龍頭企業(yè)的可能性。目前,調(diào)味品行業(yè)整體格局仍舊分散,在基礎(chǔ)調(diào)味品各個(gè)賽道中,仍不乏眾多中小企業(yè)。但是,在龍頭企業(yè)擴(kuò)品類及復(fù)合調(diào)味品的替代下,中小企業(yè)的生存空間將受到內(nèi)外雙方 的共同擠壓,行業(yè)整合速度有望開始加速。SIAL China國(guó)際食品展預(yù)計(jì),強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯將不斷得到驗(yàn)證, 但這并不代表一個(gè)龍頭企業(yè)可壟斷多個(gè)賽道。

在各細(xì)分領(lǐng)域,頭骨企業(yè)已形成一定的品牌壁壘與符號(hào)化,如海天之于醬油,烏江之于榨菜,恒順之于香醋等。綜上,從整體角度看,行業(yè)集中度將持續(xù)提升;從細(xì)分領(lǐng)域看,每個(gè)賽道都有走出龍頭企業(yè)的可能性,并且新興的復(fù)合調(diào)味品賽道預(yù)計(jì)將有后起之秀出現(xiàn)。

調(diào)味品品類多:民以食為天,食以味為先

中國(guó)地域遼闊且飲食文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng),各地消費(fèi)者僅有獨(dú)特的口味選擇。通過轉(zhuǎn)換的傳播推廣,如早期的粵菜北上和近期的麻辣風(fēng)行,不同地區(qū)的口味相互之間相互交織卻又相互影響。 20年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展充分提升人民生活水平,消費(fèi)持續(xù)升級(jí),尤其是餐飲的快速發(fā)展,不斷推動(dòng)調(diào)味品行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)。按產(chǎn)品功能分類,調(diào)味品可替代15大類,涵蓋醬油,食醋,鹽和味精等傳統(tǒng)品類,也包括近年興起的復(fù)合調(diào)味品。

調(diào)味品賽道優(yōu):消費(fèi)粘性強(qiáng),行業(yè)壁壘高

調(diào)味品行業(yè)能夠保持長(zhǎng)期,穩(wěn)定,較快的增長(zhǎng),主要受益于自身的剛性需求及漫長(zhǎng)的產(chǎn)品生命周期。

一日三餐離不開調(diào)味品的滋味味濃,因此在宏觀經(jīng)濟(jì)變化,外出就餐減少,甚至是疫情突發(fā)事件系統(tǒng)性事件時(shí),家庭烹飪的增加也能補(bǔ)充調(diào)味品的需求損失,充分體現(xiàn)以及行業(yè)日需求量的優(yōu)勢(shì)。以及,日積月累的味覺記憶讓消費(fèi)者養(yǎng)成重復(fù)購(gòu)買的習(xí)慣,并且能敏銳地辨別別別出味道的更替,這實(shí)際上是人們對(duì)調(diào)味品的熟悉與依賴所使然。

同時(shí),獨(dú)特的飲食習(xí)慣與制造工藝鑄就行業(yè)的高壁壘,調(diào)味品行業(yè)更易抵御御舶來品與交流進(jìn)入所帶來的沖擊。飲食相似的東亞文化圈內(nèi),調(diào)味品品類結(jié)構(gòu)也大相徑庭。其次,西餐更關(guān)注食材的本味,烹飪方法簡(jiǎn)易,許多菜品烹飪前的腌漬僅是抹上鹽與橄欖油,肉類或魚類更多餐在烹飪中加入辛香料或醬類調(diào)味,并在食用時(shí)搭配蘸料豐富的口感。中餐的補(bǔ)充更多,各種口味不一,烹飪步驟復(fù)雜又多元,更注重色香味俱全。因此,西式的其次,由于缺乏相關(guān)的制造工藝,眾多企業(yè)采用兼并并購(gòu)或合資的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。然而,由于先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著,本土龍頭企業(yè)受到外資的影響十分有限。

調(diào)味品成長(zhǎng)佳:量?jī)r(jià)齊升,穩(wěn)定成長(zhǎng)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,調(diào)味品行業(yè)收入規(guī)模由2000年252.6億擴(kuò)大至2017年3097.4億,期間CAGR為15.9%。利潤(rùn)端,整體行業(yè)利潤(rùn)總額由2000年11.6億提升至2017年330.5億,期間CAGR為21.8%。

根據(jù)Euromonitor顯示,2019年調(diào)味品的總銷量(餐飲+零售)為1602年份,2005-19年CAGR為6.3%,近幾年增速雖有減緩,但仍維持在5%的水平。在價(jià)格方面,調(diào)味品零售單價(jià)的增幅保持穩(wěn)定,自2005年的11.6元/噸提高至2019年19.4元/噸,期間CAGR為3.8%。高端產(chǎn)品占比提升,從而實(shí)現(xiàn)間接提價(jià)。

調(diào)味品企業(yè)之所以所以可長(zhǎng)期連續(xù)提價(jià),在于成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng),消費(fèi)占比低。首先,在原材料及包材價(jià)格上行的壓力下,企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng),這是被動(dòng)提價(jià)。1995年至2018年,調(diào)味品CPI普遍超過??中國(guó)整體CPI,表明企業(yè)能夠抵抗御御準(zhǔn)所帶來的成本壓力。梳理上市公司的提價(jià)歷史,基本上每3年左右,某些公司會(huì)進(jìn)行一次直接提價(jià)。2017年,一線城市的家庭消費(fèi)者年均購(gòu)買16次調(diào)味品,平均花銷出售15元/次。

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原創(chuàng)作者:呂昌,周緣
信息來源:申萬宏源
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